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深入研究梦王集团:中国云通信的领头羊,打造丰富的媒体信息产品开启新的2b时代

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1。剥离电力资产,开启移动互联网综合服务商单一主营业务运营阶段

自2015年收购DreamNet技术以来,该公司已逐步剥离其电力电子业务。目前,公司已基本完成从双主业务发展到移动通信业务单主业务运营的过渡。公司的战略方向是在中国乃至世界范围内打造领先的大型云通信平台。在im1.0阶段,移动即时通讯服务是关键产品。

2。市场份额继续上升,成为第三方企业短信服务的领头羊。

移动信息即时通讯服务是公司现阶段的主要业务,以企业短信为主要产品形式。由于该市场的服务对象是企业客户,具有不同行业属性和业务类型的特点,需要大量的定制和渠道对接。同时,随着客户数量的增加,服务商的服务质量、响应能力和体系也有待提高。对稳定性和安全性的更高要求也将提高竞争门槛。因此,第三方短消息服务的行业集中度继续集中在领先者身上。近年来,公司业务短信量迅速增长,从2012年的70.58亿条增长到2017年的607亿条。年复合增长率达到54%,市场占有率由2012年的1.78%提高到2017年的11.41%。公司已成为国内短信第三方企业的领导者。

三。传统企业短消息市场的长期积累形成了四大优势,促进了新产品的数量增长。

公司在传统企业短消息业务市场的长期积累,形成了技术优势、客户规模优势、运营商渠道资源优势和良好的品牌影响力,将有助于梦网阜新战略落地。

4。充分开发和丰富媒体信息,迎接5G时代

2018年10月19日,公司正式发布阜新通1.0产品。未来,公司将围绕阜新+打造新的信息服务生态模式。阜新是普通短信的升级版。它集成了手机通讯录、音频、视频、图像、即时消息推送、文件传输、内容共享、场景展示、定位服务等多种通信方式,更适合5G大视频时代,更适合各种事物的互联。阜新有望成为5G时代B2C端信息通信的主要入口。同时,阜新拥有较高的技术附加值,有望提高产品毛利率,最终提升公司整体盈利能力。值得期待。投资建议:公司战略发展目标是成为国内乃至世界领先的大型云通信平台。目前,它已成为中国领先的第三方企业短信服务提供商,市场份额逐年上升。面对5G时代,公司正在发布丰富的媒体信息产品。未来,围绕“阜新+”构建新的信息服务生态模式,有望开辟新的增长空间。考虑到2018年传统电力电子业务资产减值,2018年公司净利润下调至7.8亿元。考虑到2019年阜新产品逐步增加,2019-2020年净利润分别提升到4.01亿元和6.02亿元。考虑到公司的布局,阜新在产品发布方面处于领先地位,这是迄今为止中国第一家。这是稀缺的。同时,参照我们的盈利预测,我们认为公司在2019年的合理估值不低于30倍,目标价格为15元,公司持有评级继续提高。

风险提示:阜新发展不符合预期,企业短信市场毛利率下降,经营者的政策风险。

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